Jeff Gundlach (Doubleline): “La situazione punta ad esplodere nel 2019” – ore 21,30

…interessante contributo di una delle voce piu’ ascoltate a NY

qui la traduzione veloce

Jeff Gundlach: “La situazione è pronta per esplodere nel 2019”

Alla Strategic Investment Conference 2018 , Jeff Gundlach ha affermato che siamo in un “momento di verità” che potrebbe infrangere le due direzioni. Quindi, ora non è il momento di avere un’alta convinzione sull’economia o sui mercati. Mostrando un grafico del deficit del budget USA come percentuale del PIL, Gundlach ha messo in guardia gli investitori sull’aumento del deficit senza recessione.

Jeff Gundlach alla Strategic Investment Conference
Il deficit combinato con il riequilibrio del bilancio della Fed, significherà $ 2- trilioni di dollari in nuove emissioni di Treasury. Gundlach ritiene che “la situazione sia destinata a esplodere nel 2019” e vedrà anche una stretta restrittiva a partire dal prossimo anno, aggiungendo che il mercato sta iniziando a realizzarlo. Come tale, il sentimento sta cambiando. Per quanto riguarda l’edilizia abitativa, Gundlach afferma che i fondamentali sembrano “dannatamente cattivi” dal momento che i tassi dei mutui iniziano a salire.

Più tardi Gundlach passa all’inflazione. Ha detto che ci sono due parti chiave dell’inflazione: servizi di base e core good. E c’è una grande disparità tra i due negli Stati Uniti. Tuttavia, l’IPC core negli Stati Uniti è in aumento. Stiamo anche assistendo a un aumento dell’inflazione in Germania e in Giappone. Inoltre, Gundlach ha sottolineato che esiste un’elevata correlazione tra l’IPC core e il PIL futuro. Una correlazione molto elevata tra CPI core e ISM PMI suggerisce anche un CPI più elevato.

In conclusione: tutti gli indicatori di Gundlach indicano un’inflazione più elevata.

Inoltre, proprio come David Rosenberg il giorno prima , trova comico che la Fed abbia cercato di arrivare al 2% di inflazione, eppure siamo già lì. Quindi, se l’inflazione aumentasse, la questione non è come influisce sull’economia, ma su come reagiranno i mercati.

I mercati emergenti sembrano promettenti

Gundlach si rivolse quindi ai mercati emergenti. Rispetto ai mercati emergenti, ha osservato, il rapporto PE dell’S & P 500 è ai massimi livelli. Il che significa che entrambe le vendite devono decollare o che i prezzi delle azioni devono scendere (una volta che i riacquisti terminano ovviamente).

Ha dimostrato che il rapporto CAPE per i mercati emergenti (EM) è circa la metà di quello dell’indice S & P 500. È molto probabile che i coefficienti alla fine convergeranno. Ciò significa che gli EM saliranno e gli Stati Uniti scenderanno.

Durante lo scorso anno, i mercati emergenti hanno sovraperformato gli Stati Uniti mentre l’Europa ha sottoperformato. Gundlach pensa che l’Europa e i mercati mondiali siano a buon mercato ora.

Il dollaro è probabile che vada giù

Gundlach ha anche toccato il dollaro USA. Ha mostrato che i cicli del toro e dell’orso del dollaro durano circa sette anni. Con questa misura, pensa che il dollaro sia diretto più in basso. Se guardiamo a un grafico a più lungo termine, il dollaro si colloca a un livello di supporto importante. Terrà?

L’opposto è visto nei grafici dei prezzi dell’oro . L’oro ha costruito una base per anni e si scontra con un livello critico. Se scoppia, potrebbe iniziare un nuovo rally d’oro.

Come ha dimostrato di recente durante i suoi webcast DoubleLine, Gundlach ha portato una serie di grafici che mostrano che varie classi di attività hanno attraversato linee di tendenza cruciali. In particolare, ha fatto un duro appello al lungo mercato obbligazionario, e ci ha dato una linea nella sabbia al di sopra della quale dice che il mercato dei titoli obbligazionari è finito.

Jeff Gundlach (Doubleline): “La situazione punta ad esplodere nel 2019” – ore 21,30

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